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Finiconsult Ltd. F-Valuation Software

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Vous recevez ce message parce que l'Évaluation d'Entreprise vous intéresse. Vous avez acheté le Logiciel F-Évaluation ou téléchargé le Démo dans le passé. Voilà les dernières nouvelles sur la prime de risque.

Dernière prime de risque 2019 maintenant (enfin) disponible
Grâce à la forte baisse de la bourse belge en 2018, qui a maintenant plus ou moins récupéré, la prime de risque belge pour les actions chutera fortement, passant de 4,50% à 1,77% pour 2019. Du moins comme calculé avec les données les plus récentes à la fin de 2018. Voici l'historique des primes de risque: 2018: 4,50%, 2017: 4,33%, 2016: 4,04%, 2015: 2,91%, 2014: 2,16%, 2013: 1,44%, 2012: 2 , 10%, 2011: 3,77%. Tous les calculs sont calculés sur la base du plus grand nombre possible d'années depuis 1900, en utilisant la moyenne non pondérée de toutes les méthodes de calcul. Ce 1,77% n'est plus réaliste compte tenu de la reprise rapide des cours des actions en 2019. La prime de risque la plus justifiable pour 2019 semble être légèrement inférieure à celle de 2018, soit environ 4%.

Analyse: Le taux d'intérêt belge «sans risque» augmentait de 0,74% à 0,85% mais reste historiquement bas. Cela signifie, avec la prime de risque de 4,00%, actuellement un WACC/CMPC d'environ 4,85% pour les coûts de financement des capitaux propres. Grâce au taux d'intérêt très bas, les leviers financiers ont des effets fortement baissiers. Si ceux-ci sont exclus pour l'instant, ce WACC/CMPC de 4,85% résulte inversement en un PER théorique de 20,6 (100/4,85). C'est actuellement un peu plus élevé que le PER réel en Belgique. Le 13-9-2019, par exemple, le Bel20 avait une PER pondérée de 17,3 (non pondérée 15,9). Si un effet de levier approprié est supposé, un WACC/CMPC beaucoup plus bas résulte. Et donc, à l'inverse un PER plus élevé. Ensuite, la fête boursière peut continuer encore quelque temps.

Comparer:
L'histoire montre que les points de retournement sur le marché boursier ne commencent que lorsque le PER réel dépasse largement le PER théorique. Le dernier tournant en Belgique était le 23-5-2007, alors que le prix de clôture le plus élevé du Bel20 était de 4.756,8. Déjà le 6-3-2009 le prix de clôture le plus bas a été atteinte avec 1.527.3 et après cela la montée de nouveau. Maintenant avec un niveau de 3.730.24 le 13/09/2019. En 2007, cela invitait les investisseurs à payer un PER réel de 11,37 pour le Bel20. Ceci avec une prime de risque en 2007 de 5,37% et un taux d’intérêt sans risque de 3,8%, alors un WACC/CMPC non pondéré de 9,2%. Le PER réel de 11,37 dépassait légèrement le PER théorique de 10,9 (100 / 9,2). À propos, beaucoup moins que dans d'autres pays. Le CPMC actuel non pondéré de 4,85%, avec un PER théorique de 20,6 avec un PE réel de 17,3, laisse néanmoins entrevoir de la place pour le conte de fées "Boucle d'or". Certainement parce que comparé au dernier point tournant, le WACC/CPMC pondéré est maintenant beaucoup plus bas qu'en 2007 et le PER théorique est donc beaucoup plus élevé que le PER réel. Les fonds propres nécessaires pour ce niveau est maintenant beaucoup plus sûr en % du total de bilan qu’en 2007 avec 84,74%. Le rendement en dividendes actuel (non pondéré à 3,02%) est également supérieur aux coûts de financement probables. Les joueurs en bourse et / ou les investisseurs à long terme peuvent difficilement résister à cela. En 2007, la situation inverse existait.

Prévoir: Dans ce bulletin d’information, c'est bonne tradition de laisser maintenant le domaine des chiffres et des faits pour entrer dans le monde des gourous et des prophètes. Compte tenu de l'irrationalité habituelle de la bourse, comme indiqué sur la base 2006/2007, fait supposer qu'il faudra encore un certain temps pour que le WACC/CMPC actuel sans effet de levier de 4,85% atteigne le niveau de 2007 de 9,2%. Sans garantie et sujet aux calamités, aucun ours ne semble vouloir perturber actuellement le conte de fées Goldilocks.

Une démonstration gratuite de ce logiciel d'évaluation peut être téléchargé à ce site en cliquant sur le lien: Logiciel Gratuit. La dernière version 8 avec les plus récentes primes de risque peuvent être achetés en ligne avec le lien: Achetez Logiciel.

Cordialement, Finiconsult Sarl
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