Corporate Finance Partner

Madame/Monsieur .....,

Vous recevez ce message parce que l'Évaluation d'Entreprise vous intéresse. Vous avez acheté le Logiciel F-Évaluation ou téléchargé le Démo dans le passé. Voilà les dernières nouvelles sur la prime de risque.

La plus récente Prime de Risque 2017 maintenant disponible.
La prime de risque des actions belge remonte autrefois en haut à 4,33 pour 2017. Pour 2016 c'était encore 4,04%, 2015: 2,91%, 2014: 2,16%, 2013: 1,44%, 2012: 2,10% et 3.77% en 2011. Ces calculs sont basés sur le plus grand nombre possible d'années depuis 1900 et comme méthode la moyenne non pondérée de toutes les méthodes de calcul.

Les banques centrales continuent d'essayer maîtriser l'inflation par moyen des taux d'intérêt. Comme résultat le taux d'intérêt sans risque reste très bas, vue historiquement. Le taux d'intérêt sans risque belge est même chuté à 0,47%. Cela signifie, ensemble avec la prime de risque de 4,33%, que les frais des coûts de financement pour les capitaux propres s’établit a 4,8% dans l'évaluation des entreprises. Grâce aux taux d'intérêt très bas, des leviers financiers réduisent considérablement ces coûts. Lorsque cet effet est encore exclue, ceci se traduit par un WACC/CMPC de 4,8%, ou, à l'inverse, un PER théorique de 20.8. Ceci est actuellement légèrement supérieur au PER réel en Belgique. Sur 13-4-2017 par exemple, le PER pondéré Bel20 était 19,1 (15.1 non pondéré). Si on suppose un levier financier approprié cela résulte, bien sûr, dans un WACC/CMPC beaucoup plus faible. Ainsi, à l'inverse un PER plus élevé. Ensuite, la fête boursière actuelle peut se poursuivre pendant un certain temps.

Comparer:
L'histoire montre que les points de retournement commencent seulement sur le marché boursier si le PER réel dépasse largement le PER théorique. Le dernier point de retournement en Belgique était 23-5-2007 quand le prix de clôture le plus élevé du Bel 20 était 4.756,8. Déjà sur 6-3-2009 le prix plus bas est atteint à 1.527,3. Et puis recommence en montant presque continuellement en haut. En cet an 2007, la prime de risque belge était 5,27%, le taux d'intérêt sans risque 4,33%, résultant ainsi dans un WACC/CMPC sans l'effet de levier de 9,6%. Ce niveau a invité ensuite les investisseurs à payer un PER Bel20 factuelle de 11,37. Le même an 2007, ce niveau dépasse le PER théorique de 10,4 (100 / 9,6) de plus de 9%. Soit dit en passant, beaucoup moins que dans les autres pays. La prime de risque, actuellement d'environ 4,33%, un taux d'intérêt sans risque (0,47%) et WACC/CMPC (4,8%), suggère un PER théorique de 20.8. Donc encore de la place pour l'histoire de « Boucle d'Or avec les ours ». D'autant plus que, par rapport au dernier point tournant, le WACC/CMPC, grâce à l'effet de levier et un taux d' d'intérêt beaucoup inférieur au niveau de 2007, le PER théorique est actuellement beaucoup plus élevé que le PER réelle. Aussi, le niveau actuelle des dividendes (3,2% non pondérée) est également plus élevé que les coûts de financement probables. Une invitation tout simplement difficile de résister pour les joueurs court terme sur la bourse et / ou les investisseurs à long terme. En 2007, la situation inverse existait.

Prévoir:
C'est bonne tradition dans ce bulletin de quitter maintenant le domaine des faits et des chiffres pour entrer dans le monde des gourous et des prophètes. L'irrationalité boursière habituelle, comme indiqué sur la base 2006/2007, fait supposer qu'il faudra encore un certain temps avant que le CMPC actuel theorique sans levier de 4,8%, peut atteindre le niveau de 9,6% en 2007. Les banques centrales ne peuvent ou n'osent pas augmenter les taux d'intérêt autre que très lentement. Tant que les taux d'intérêt restent bas, on peut attendre des cours de clôture plus élevés du Bel20. Sans garantie et sous réserve de calamités rien ne semblent perturber l'histoire de la Boucle d'Or.

Une démonstration gratuite de ce logiciel d'évaluation peut être téléchargé à ce site en cliquant sur le lien: Logiciel Gratuit. La dernière version 8 avec les plus récentes primes de risque peuvent être achetés en ligne avec le lien: Achetez Logiciel.

Cordialement, Finiconsult Sarl
Cliquez ici pour demander plus d'informations par émail.
Si vous voulez être enlevé de notre base de données d'Internet, cliquez s.v.p sur: Remove.