Corporate Finance Partner

Geachte .....,

U ontvangt dit bericht omdat u in het verleden F-Waarderingssoftware heeft gekocht of een demo-versie gedownload. Hierbij het laatste nieuws over de risicopremie.

Laatste Risicopremie 2016 nu beschikbaar.
De Belgische risicopremie voor aandelen gaat wederom verder omhoog naar 4,04% voor 2016. In 2015 was dat nog 2,91%, in 2014 2,16%, in 2013: 1,44%, 2012: 2,10% en voor 2011: 3,77%. Daarmee beweegt de Belgische risicopremie zich verder in de richting van een Europees gemiddelde. De lineare en korte termijn voorspel methode droegen zwaar bij aan die stijging. Alle calculaties berekend op basis van het grootst mogelijke aantal jaren sinds 1900 met als methode het ongewogen gemiddelde van alle berekeningsmethodes.

De 'risicovrije' rentevoet daalde iets van 1,00% naar 0,88%. Dat betekent, samen met de 4,04% risicopremie, momenteel rond 4,92% vergoeding voor de component eigen vermogen bij waarderingen van ondernemingen. Gaandeweg komen meer andere financieringsbronnen beschikbaar, zeker voor grotere ondernemingen. Aannemende dat leverage nog nauwelijks verlagende effecten heeft, zou ook een WACC van rond 4,92% ontstaan, ofwel omgekeerd een PE van 20,3. Op 2-2-2016 had de BEL20 bijv. een lagere ongewogen PE van 15,6. Een verschil dus van 4,7 punt. Daarmee komt de Bel20 dit jaar dichter bij het centrum van de andere Europese aandelenmarkten.

Zo beredeneert kan de recente scherpe daling van bijna alle beurskoersen niet gerechtvaardigd worden door zorgen over China en prijsdalingen bij grondstoffen. Via leverage effecten kan de waargenomen PE best nog wat hoger uitkomen dan deze theoretische PE. Uit de historie blijkt bovendien dat omslagpunten op de beurs pas starten als de feitelijke PE de theoretische PE ruim overschrijdt.

Aldus lijkt momenteel het risico van een beurskrach gering. De korte termijn gokkers op alsmaar stijgende beurskoersen in al hun vermommingen kregen lik op stuk en velen haakten af. De lange termijn beleggers likken alleen hun wonden. Het huidige dividendrendement rond 4% (op de Bel20) vergeleken met 0,88% rendement op langer lopende OLO's blijft nu eenmaal een onweerstaanbaar alternatief voor lange termijnbeleggers. Pas als de korte termijn gokkers massaal terugkeren en/of het centrale bankenbeleid hun lage rente beleid scherp bijsturen, komt een omslag scenario weer binnen bereik.

Een gratis demo waarderingssoftware kan worden gedownload van Finiconsult's website door te klikken op de link: Gratis Software. De allerlaatste versie 8 met de allerlaatste risicopremies kunt u daar online kopen met de link: Bestel Software.

Met vriendelijke groet, Finiconsult
Klik hier voor nadere informatie.
Indien u geen mails meer wenst te ontvangen, hoeft u alleen maar te klikken op: Verwijderen.